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锌：矿紧+库存去化提供支撑，需求平淡制约上涨弹性

美联储暂停加息，但美国增长与通胀数据仍有韧性，高利率环境继续约束有色板块估值。国内政策保持托底，电网、基建及汽车消费（883434）对相关需求形成支撑，地产链修复仍偏缓慢。

原料端仍是主要支撑，国内外矿加工费低迷，炼厂利润受挤压，检修减产有所增加，但精锌供应尚未明显收缩。库存端出现改善，国内社库下降，LME库存及可交割货源回落，伦锌近月结构走强。但消费（883434）亮点有限，镀锌订单略有改善，压铸和氧化锌需求偏弱，下游补库后接货转淡，现货升贴水走弱。整体呈现矿紧与去库托底、现货需求制约的格局。

矿端偏紧、冶炼亏损及库存回落形成托底，现货贴水和消费（883434）平淡限制上涨弹性，主力合约参考运行区间25000—26500元/吨。

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成本端来看，受中东地缘冲突扰动，全球乙烯供应链收紧，东北亚乙烯现货价格大幅抬升，导致国内外购乙烯法PVC生产陷入深度亏损，行业被动减产落地。目前乙烯法装置开工率已回落至50%附近，多套装置宣布阶段性停产，同时电石法装置也因原料供应偏紧和利润亏损，开工率有所走弱。据卓创资讯（301299），国内PVC粉本期整体开工负荷58.81%，环比降0.95个百分点，创年内新低，其中电石法开工66.19%，环比提升0.98个百分点；乙烯法仅42.29%，环比大幅下滑5.27个百分点。本周预计4套装置计划检修，同时部分装置复产，整体检修损失量环比小幅下降。开工低位叠加下游刚需补货，PVC库存持续去化。截至10月29日，华东样本库存82.45万吨，环比-3.14%、同比-6.94%；华南1.56万吨，环比-14.29%、同比-66.74%。两地合计84.01万吨，环比下降3.37%，市场到货偏少，下游以刚需拿货为主。四季度随着供应端持续收缩、出口维持韧性，库存有望延续去化趋势，对价格的压制力量将逐步缓解。近期地产托底与环保限产形成情绪支撑，8月底以来多部门连续出台地产优化政策，市场预期竣工链条回暖将带动PVC管材（884064）、型材需求边际改善，是近期多头的核心交易逻辑，但政策从出台到终端需求传导存在时滞，实际效果仍待验证。

综合来看，短期在地缘冲突未缓和、乙烯价格高位回落前，成本支撑逻辑将持续。PVC本轮走强，核心是亏损倒逼减产+开工刷年内新低+持续去库的供给驱动行情，并非需求反转。短期检修延续、库存去化支撑盘面维持偏强震荡，但下游地产相关需求偏弱、北方工程进入季节性淡季，叠加价格修复后装置存在复产预期，上方空间受限。若无需求实质性回暖，行情难走持续单边大涨，高位追多风险偏高，重点跟踪库存变化与复产动态。V2701合约核心运行区间4950-5450元/吨。

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近期原油处于高风险溢价+低库存的高位震荡格局，多空博弈集中在地缘缓和与否，短期没有明确单边趋势，消息面主导波动。中东地缘局势推升原油与上游PX价格，华东某企业重整装置故障导致PX产出负荷下降，叠加海内外装置集中检修、PX库存持续去化且绝对水平偏低，市场供应紧缺格局加剧，带动现货月差与浮动价大幅上行。短期原油供给偏紧格局延续，对PTA价格形成底部支撑。PTA供给端，本周嘉通能源（850101）300万吨重启正常运行、独山能源（850101）300万吨重启提负中，个别装置负荷小幅下降，至10.29PTA开工负荷至72.2%。随着前期停车装置陆续重启提负，后续供应将稳步修复，供给端收缩的利多持续消退。需求端“金九银十”旺季兑现不及预期，聚酯综合开工率仅维持在76%的年内低位，终端织造综合开机率不足60%，下游工厂以刚需采购为主，备货周期（883436）普遍缩短至3~5天，高价原料向下游传导受阻，需求负反馈持续发酵，PTA已正式进入累库周期（883436），本周PTA社会库存176.45万吨，环比累库近3.21万吨。

短期来看，中东地缘风险未消、原油维持高位，PX检修高峰延续至11月中旬检修高峰尚未完全消退，原油地缘溢价仍有支撑，成本端驱动仍存。叠加现货低库存与基差坚挺支撑，PTA盘面仍有偏强运行。但中期来看，供需基本面的弱压制将逐步显现，PTA供应维持高位、累库周期（883436）已确立，下游需求缺乏持续放量基础；随着PX检修装置陆续复产，成本端驱动边际减弱后，价格将回归基本面逻辑，上行空间逐步收窄。整体呈现短期偏强震荡、中期供需弱压的运行格局，TA2701合约核心运行区间参考6400-7100元/吨

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乙二醇:进口减量预期，去库带动偏强运行

10月26日华东部分主港地区MEG港口库存约在14.9万吨附近，环比上期下降3.1万吨。截至10月29日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在74.21%(环比上期下降1.53%)，其中草酸催化加氢法(合成气)制乙二醇开工负荷在84.14%(环比上期下降0.69%)。10月底受煤制装置集中检修影响，国内乙二醇供给阶段性收缩，11月供需偏紧支撑仍存，海内外新增检修损失合计约25.5万吨，叠加大量长期停车的存量缺口，乙二醇进口到港与国产供应双低，港口库存持续处于历史低位，现货流通货源偏紧，对价格形成明确的供应端支撑，叠加原油成本托底，盘面抗跌性较强。但12月盛虹炼化产能复产叠加四季度中沙古雷100万吨等新产能陆续投放，国产供应增量明确且持续时间长，国内供给将逐步回升。

需求端，截至10月29日，本周附近聚酯装置负荷小幅提升在75%附近。进口方面，霍尔木兹海峡航运逐步恢复，中东发运货源陆续到港，前期的进口缺口快速收窄。市场普遍预计10月乙二醇进口量回升至25-30万吨，11月进口量虽有望回升至30万吨以上，但仅为往年60万吨月度均值的五成左右，进口供给修复幅度有限。海外尤其是中东装置大面积停产且复产周期（883436）不明，四季度乙二醇进口量大概率维持低位，港口库存难以快速累库，对近月合约形成支撑。

后市来看，原油维持高位震荡，石脑油、乙烯价格同步抬升，叠加国内煤价坚挺，煤制与油制工艺成本同步上移，成本线形成底部硬约束。同时进口到港量阶段性减少，港口库存累积缓慢推动价格重心上行，短期供给收缩+低库存提振期价，但上方受下游聚酯低负荷、需求旺季不及预期的压制，EG2701合约核心运行区间参考5200-5700元/吨。中期来看，随着新产能陆续落地、前期停车装置集中复产、进口货源持续恢复三重供给增量集中释放，叠加下游逐步步入传统需求淡季，供需宽松格局将进一步确立，价格中枢存在明确下移空间。

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铸造铝合金：区间震荡整理

废铝采购难度仍然较高，再生铝企业成本维持在偏高水平，成本端对现货报价形成支撑。库存表现有所分化，社会库存和仓单下降，但厂库仍有累积，产业链货源压力尚未完全消除。下游压铸企业维持按需采购，汽车相关订单提供部分需求支撑，但补库力度有限。与此同时，进口窗口有所改善，海外合金货源的补充条件较前期好转。

成本支撑与厂库压力并存，下游维持刚需，市场交投情绪跟随沪铝方向运行，主力合约参考运行区间22000—23500元/吨。

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氧化铝&电解铝：氧化铝低位磨底电解铝震荡运行

美联储本周维持利率不变，美国经济增长好于预期，核心通胀仍有黏性，市场重新评估年末继续收紧政策的可能性，海外流动性预期对有色板块偏不利。国内工业盈利延续修复，流动性投放稳定资金面，但需求改善仍有结构性差异。

氧化铝：国内氧化铝产量仍处高位，局部检修和减产尚未改变总体供应充裕的状态，电解铝企业采购以稳定刚需为主，新增需求有限。库存继续累积，现货成交偏淡，部分报价小幅下移。内外价差变化改善了出口条件，但实际成交和净出口规模仍然有限，运费及船期也对出货形成约束。原料端方面，几内亚矿端限制预期有所缓和，此前由矿价和供应扰动提供的支撑出现减弱迹象。供应宽松、库存累积仍压制价格，成本支撑附近仍有承接，短期价格区间震荡磨底，主力合约参考运行区间2500—2700元/吨。

电解铝：国内铝锭社会库存仍在去化，仓单及可交割货源偏紧，继续为近月价格提供支撑。现货市场表现有所降温，下游对高价资源接货谨慎，贸易成交放缓，升水较前期收窄。电网投资和新能源汽车（885431）相关需求保持韧性，消费（883434）暂未明显走弱，但淡季预期已逐步升温；海外供应持续恢复，现货缺口仍未完全填补。整体看，电解铝市场正处于低库存与近月偏紧托底、现货高位承接不足、需求预期边际转弱的组合之中。低库存支撑近月，升水回落及淡季预期制约上方，短期价格保持高位震荡运行，主力合约参考运行区间22500—24500元/吨。

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纯碱（884022）方面检修影响短期产量，但产能过剩相对严重，库存近期由于减产下降较快，需求端光伏和浮法玻璃走弱。

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畜禽养殖：现货带动鸡蛋近月期价大幅反弹

生猪现货周末稳中偏强，钢联数据显示，全国均价上涨0.02元至9.05元/公斤。对于生猪而言，由于现货9月下旬以来的超预期下跌，市场预期持续趋于悲观，期价持续挤出升水，特别是近月合约，因市场对产能去化存疑，且出栏均重上升及其冷冻库存去化缓慢，继而担心春节前现货会如同多数年份一样延续弱势，缺乏反弹动力。在这种情况下，需要客观看待9-10月猪价下跌的原因，特别是10月涌益与钢联日度屠宰量显著低于9月的情况，与去年同期增量下跌存在明显差异。当前价格距离4月低点仅一步之遥，远低于去年同期，有理由怀疑更多源于二育、疫情和冷冻库存去化等因素，对应就有必要担心后续在需求改善时猪价表现相应超过市场预期。故我们建议关注两个方面的交易机会，其一是近月基差修复后次近月的反弹做多机会，这在过去9月和11月合约曾经出现过；其二是市场预期扭转的趋势性机会，参考非瘟以来的行业周期（883436）来看，生猪养殖（884275）进入亏损一年之后有望再次进入盈利区间。综上所述，我们持中性观点，建议暂以观望为宜，等待做多机会。

鸡蛋现货周末多有上涨，湖北浠水上涨6元，河北馆陶上涨5元/箱。对于鸡蛋而言，分析市场可以看出，由于9月下旬以来鸡蛋现货季节性下跌幅度高于过往年份，特别是往年季节性旺季高点超过5元的年份，季节性淡季仅2021年跌破4元，使得市场对鸡蛋行业供需预期趋于悲观，期价大幅下跌并持续创出新低。这一悲观预期目前尚无法证伪，但存在一定风险，因8月以来，蛋鸡苗价格持续回落，而老龄蛋鸡淘汰量持续处于历史同期高位，这导致实际供需改善力度或有限，甚至实际供需仍继续趋于紧张，因博亚和讯数据显示，在产蛋鸡存栏仅6-7月回升，8-9月均转为环比下降，9月存栏数据已低于5月，且同比下降超过7%。近期现货持续反弹，市场预期有所好转，但接下来市场仍将关注现货走势来判断供需状况，对应带来市场预期的波动，相对而言，考虑到供需尚未改善，而期价已经大幅贴水反映市场悲观预期，因此，期价被低估的可能性更大，故我们维持谨慎看多观点，如有前期多单，可考虑持有。

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玉米与淀粉：周末现货表现分化

玉米（885811）现货表现分化，华北产区到车增加导致现货稳中偏弱，东北产区多有反弹，北方港口先抑后扬；周五夜盘玉米（885811）与淀粉期价震荡偏强。对于玉米（885811）而言，在期价升水结构之下，当前市场期待中下游补库来化解新作上市压力，在前期建议重点关注的两个方向中，华北小麦与玉米（885811）现货价格持续强势，是近期支撑盘面玉米（885811）的主要利多因素，后期需要关注其持续性；而进口成本或外盘期价则相对偏空，因近期美玉米（885811）持续回落已经带动进口到港成本下降。在这种情况下，建议继续关注市场博弈走向，重点留意上述两个方向。

对于淀粉而言，淀粉-玉米（885811）价差近期小幅走扩，一方面源于华北-东北玉米（885811）价差，即华北产区玉米（885811）近期相对强于东北；另一方面来自行业供需，即表观消费（883434）带动行业库存继续回落。考虑到淀粉盘面生产亏损扩大，预计继续收窄空间受限，淀粉单边跟随原料玉米（885811）走势。综上所述，我们维持谨慎看多观点，建议可关注做多机会。

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蛋白粕：美豆期价窄幅震荡

周五美豆期价窄幅震荡，主力1月合约下跌0.50美分/蒲，因市场担继续担心美豆新作上市压力，但有逢低买盘带来一定支撑；周五夜盘油脂油料（850201）表现分化，油脂表现显著强于蛋白粕。

对于外盘而言，在美豆产量大致确定之后，市场更多转向美豆需求和南美产区天气，对于前者而言，美豆压榨需求连续两个月下滑，9月跌至一年来低点，出口需求则更多关注中国采购的持续性。对于后者而言，巴西已经进入播种阶段，在厄尔尼诺背景下，需要特别留意巴西产区天气情况。

而对于国内蛋白粕供需而言，由于进口大豆（885810）陆续到港，油厂与港口大豆（885810）库存来到历史同期高位，而下游需求受生猪养殖（884275）持续亏损影响，补库意愿不强，蛋白粕有望继续累库，蛋白粕供需总体依然宽松。考虑到美伊冲突和厄尔尼诺因素，外盘美豆期价抗跌有望支撑内盘蛋白粕期价，我们维持谨慎看多观点。

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铜：宏观继续压制铜价，关注美国中期选举

(1)库存：10月30日，SHFE仓单库存10999吨，减348吨；SHFE周库存44612吨，较前一周五减9744吨；LME仓单库存274000吨，增1800吨。

综述：宏观层面，关注中国重磅金融会议及美国中期选举，结果或将影响财政与产业政策预期，叠加科技股剧烈波动牵引市场风险偏好，对铜价估值形成约束。产业端，国内持续去库至历史低位支撑现货升水强势；铜精矿TC维持深度负值，冶炼亏损下减产行为持续。宏观扰动与产业支撑相互博弈，行情上行驱动不足，下行空间受限，关注权益市场情绪及库存持续变化情况，CU2612合约主波动区间参考10.6-11万。

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锡：宏观及科技情绪主导短期行情，低库存或限制下方空间

宏观上原油维持高位，美元和美债收益率偏强压制金属估值，同时海外科技股、半导体板块剧烈波动影响锡的AI需求预期。基本面看，缅甸锡矿复产缓慢，全球显性库存低位形成支撑；但传统焊料旺季收尾，下游现货成交清淡，短期实体需求拉动不足。宏观与科技情绪主导短期行情，低库存托底下方，难走单边行情，重点关注科技板块情绪变化，SN2612主波动区间参考35-38万。

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燃料油：自身供应偏紧

最新燃油主力合约收盘价5434元/吨，较日盘下跌0.02%；低硫燃料油主力合约收盘价6280元/吨，较日盘上涨1.54%。地缘冲突扰动频繁，中东局势不确定性较大。国际市场，受中东供应中断及市场强劲的燃油需求影响，叠加运输受阻导致的运费上涨，高硫燃料油价格已高于原油。国内保税低硫燃料油市场，舟山等港口台风过后，船东集中加油，港口资源趋紧，部分船供油企业报高借售，优先接单大单；内贸船用重油市场资源紧张，但高价制约下需求亦乏力，市场延续供需两淡行情。

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沥青：需求表现仍偏弱，震荡运行

布伦特原油主力合约收盘价111.61美元/桶，较上一日收盘价下跌1.6%；最新sc原油主力合约收盘价758.5元/桶，较日盘上涨4.25%；沥青主力合约收盘价5304元/吨，较日盘上涨1.92%。地缘冲突扰动频繁，美国MS Now新闻频道报道，美国计划在中期选举后恢复对伊朗的打击，俄罗斯打击乌克兰能源（850101）和物流基础设施。国内供应方面，炼厂供应增加，十月超额完成排产计划，但生产毛利持续回落。需求方面，消费（883434）者多保持谨慎心态，需求表现平淡。库存持续去化，为沥青价格提供底部支撑，短期沥青或维持高位震荡。

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PE方面，供应端开工回升仍相对有限，后期四季度供应回归预期仍存，国内部分停车装置茂名石化、浙石化有开车预期，叠加新产能投产兑现，供应压力或逐步凸显。需求端下游农膜备货旺季逐步消退，包装膜则主要以刚需支撑为主；PP方面，供应端存量装置检修仍处高位，油制临时检修偏多拖累开工回升，同时低库存仍持续支撑近端偏强。而下游对高价抵触情绪仍明显，BOPP膜与塑编等开工仍均处于同期低位。整体看，近期聚烯烃主要仍受供应回升偏缓、现实库存低位支撑，但下游需求难以持续或仍压制价格上方空间，同时地缘局势的不确定性再次放大了价格波动性。

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天然橡胶：短期无明显利好胶价上方仍有压制

近期国内产区海南降水激增，天胶原料价格高位震荡。需求端，近期轮胎开工率缓慢恢复，原料库存低位但高价采购意愿不强，短期在胶价缺乏大幅上行逻辑支撑以及宏观紧缩预期压制下，或震荡寻底表现为主。

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多晶硅：供应减产与库存压力拉锯

10月30日，主力合约PS2612价格下跌，收于34955元/吨，较上一收盘价跌2.61%。现货方面，N型料现货价格主要处于39750-41550元/吨。供应方面，上周整体开工率下降1.1%至34.6%，多晶硅供应延续收缩状态，据SMM资讯，11月部分企业将进一步减产。需求方面，下游硅片厂维持硅片库存高、硅料原料库存充足、利润亏损状态，多晶硅现货市场成交仍然十分有限。库存方面，上周多晶硅工厂库存37万吨，周环比减少0.1万吨。综合而言，需求不佳、库存凸显持续对期价施压，而现货挺价与减产则限制期价深跌空间，短期期价或区间震荡，密切关注减产情况、库存变化及政策扰动，主力合约PS2612参考区间(32000，39000)。

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不锈钢：成本支撑未稳，需求疲软

消息面，据Mysteel资讯，10月29日，印尼镍矿商协会秘书长称，四家中国在印尼的镍冶炼厂计划减产；10月30日，印尼能矿部表示，今年修订后的镍矿生产配额为2.9-3亿吨，2027年配额将低于今年量级，因为今年年底一些镍冶炼厂将削减产量，且全球镍金属供应过剩。镍铁方面，据Mysteel资讯，上周华南某钢厂成交价为1020-1030元/镍(到厂含税)。铬铁方面，现货市场主流价格继续下跌至7350-7450元/50基吨。供需方面，需求缺乏明显改善，钢厂11月排产或边际上移，考验后续库存消化能力。综合而言，印尼镍矿配额消息目前影响有限，成本支撑偏弱与需求疲软状态下，短期期价或低位震荡，关注印尼政策扰动，主力合约主要运行区间参考13200-13800元/吨。

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镍：基本面偏弱，关注印尼镍矿配额消息

消息面，据Mysteel资讯，10月29日，印尼镍矿商协会秘书长称，四家中国在印尼的镍冶炼厂计划减产；10月30日，印尼能矿部表示，今年修订后的镍矿生产配额为2.9-3亿吨，2027年配额将低于今年量级，因为今年年底一些镍冶炼厂将削减产量，且全球镍金属供应过剩。镍矿价格方面，1.6%品味印尼镍矿内贸价格维持57.62美元/湿吨，较镍矿基准价贴水成交。硫酸镍方面，成本走弱叠加三元电池链条需求不佳，硫酸镍价格继续下跌。供需方面，精炼镍维持供需宽松状态，现货成交氛围一般。综合而言，当前镍产业成本支撑仍未企稳，供需维持宽松状态，库存消化缓慢，短期镍价或震荡承压，关注印尼镍矿配额消息扰动、原料减产情况，主力合约主要运行区间参考11.2-12万元/吨。

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工业硅：短期或缺乏明显单边驱动

10月30日，主力合约Si2612价格震荡，收于8685元/吨，较上一收盘价跌0.63%。现货端，现货价格持稳为主。供应方面，上周整体开工率27.7%，其中，宁夏、四川地区分别减少2台、3台炉子，其他主产区开炉数暂无变化，后续西南枯水季减产将陆续启动。需求方面，有机硅（884211）单体厂周度平均开工率63.34%，整体维持协同减排，个别企业复产但量级影响有限；铝合金端对工业硅需求仍然平稳；10月以来多晶硅企业产量逐步下降，对工业硅需求走弱。库存方面，上周工业硅工厂库存略微积累至30.28万吨，环比增加1.4%。成本方面，原料成本坚挺，西南地区电价边际上调。综合而言，成本支撑、西南地区逐步启动减产与多晶硅需求收缩交织，预计短期期价缺乏明显单边驱动，关注库存变化、北方地区环保扰动，主力合约Si2612参考区间(8300，8900)。

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油脂：下方支撑仍存，油脂反弹

10月29日(周四)，美国2026/27年度生物燃料生产方面的菜籽油消费（883434）量预计将较前一年度的168万吨增长超50%，达到254万吨。美国农业部(USDA)称，这一增长受到可再生柴油需求上升以及对生产商税收激励的推动，尤其是联邦45Z清洁燃料生产税收抵免政策。当前油脂仍有厄尔尼诺现象，生物柴油掺混比例提升等天气和政策支撑，但宏观、高库存和弱消费（883434）等因素利空。整体维持宽幅区间震荡格局。

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郑糖：新糖上市供应宽裕，郑糖偏弱震荡

巴西农业部公布的数据显示:巴西中南部10月上半月食糖产量为187万吨，较去年同期下降27.1%。甘蔗压榨量2730万吨，同比减少21.3%。乙醇产量同样下滑26.1%，至15.3亿升。国内，旧榨季1295万吨的产量为国内提供了充沛供应，高库存仍需时间消化。新季蔗糖即将上市，当前暂无大幅减产预期。失去国际糖价支撑后郑糖承压走弱。

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郑棉：期现基差高位，给予郑棉部分支撑

美国农业部(USDA)下属的首席经济学家办公室(OCE)当地时间周四根据当日发布的美国旱情监测图整理的美国农业旱情文件显示，截至10月27日当周，约64%的美国棉花产区受到干旱影响，高于之前一周的63%，上年同期为50%。国内新棉上市且上市进度较快，供应阶段性宽松，籽棉收购价松动。金九银十旺季预期基本落空，纺织和印染（884130）开机率持续下跌，纱线价格走弱。阶段性供强需弱，郑棉承压，但新棉成本仍处于高位，当前低价或降低仓单注册意愿。

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LC2701上周五收跌2.90%至88500元/吨，上周累计跌5.65%，上周五2701合约持仓减少18482手至44.31万手。仓单方面，10月30日碳酸锂期货仓单17121手，上周环比降17.69%。澳矿三季度产量环比增加，PLS三季报显示，Pilgangoora2026Q3生产锂精矿26.76万吨，环比增25%；FOB单位运营成本降至539澳元/吨，约合381美元/吨，环比下降12%。IGO Limited旗下Greenbushes锂矿2026年Q3生产锂精矿43.5万吨，环比增12%，创季度记录；2027财年Greenbushes维持锂精矿产量指引155-175万吨。枧下窝环评拟批准公示截至10月28日，再度引发市场关于复产进度可能加快的讨论，盘面提前定价远期供应宽松，预期先行，锂股走势偏弱在股期联动下也形成负反馈，供应增量实际验证仍需以相关项目方公告为准，锂价走弱，留意持仓风险。

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贵金属：期价下跌

主力合约表现方面，上周累计截至上周五下午收盘，沪金跌1.61%至855.18，沪银跌8.77%至12093，铂跌8.33%至349.75，钯跌6.8%至230.4。上周五夜盘跌3.51%至831.68，沪银跌6.80%至11532。据央视新闻报道，美国总统特朗普周五表示，美伊战争将很快结束，但并未透露具体方案。特朗普在周二选举前面临来自共和党人的政治压力，要求其采取行动应对燃油价格。中东地缘风险升级预期推升能源（850101）价格，市场担忧油价上涨重新点燃通胀压力、并强化美联储维持高利率甚至12月进一步加息的预期，实际利率上行预期压制无息资产黄金的表现。美股科技板块走弱反映AI资本开支放缓担忧、美股抛售带来流动性压力并连带对贵金属（881169）形成抛压，白银兼具贵金属（881169）与工业金属（881168）属性，其应用于数据中心、光伏等领域的远期工业需求预期受挫、走势弱于黄金，推动金银比走高。

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